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论文类型： 期刊论文

发表时间： 2019-08-31

发表刊物： 管理评论

收录刊物： PKU

卷号： 31

期号： 8

页面范围： 84-96

ISSN号： 1003-1952

关键字： 资产配置;行业组合;极端风险;尾部风险;Copula函数

摘要： 银行危机的本质是资产配置失误,行业资产配置又是银行资产配置的顶级层次.避免银行巨额亏损乃至银行危机的核心是控制资产配置的极端风险.本研究建立了基于尾部风险控制的行业贷款配置模型.本研究的创新和特色:一是通过建立不同行业的尾部相关系数与尾部风险价值的函数关系,建立了基于极端风险控制的行业贷款配置模型;改进了经典均值方差模型由于使用Pearson线性相关系数导致的无法度量尾部极端风险的弊端.二是建立了基于t分布的VaR约束,提高了VaR约束与“尖峰厚尾”特征的契合度,增强了VaR约束控制尾部极端风险的能力;解决了VaR约束的正态性假设与“尖峰厚尾”特征不一致的弊端.