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论文类型：期刊论文

发表时间：2009-12-15

发表刊物：大连理工大学学报（社会科学版）

收录刊物：CSSCI

卷号：30

期号：4

页面范围：1-4

ISSN号：1008-407X

关键字：证券化投资模型;参考利率;信用增级机制设计

摘要：文章在对有关投资决策的期望效用理论和前景理论进行简要比较的基础上,提出一种投资者和信用增级者利益分享的信用增级机制,从而把前景理论引入资产证券化投资决策模型中.该模型表明,如果能够通过信用增级机制保证投资者的投资收益率以国库券利率为下限,那么这种资产证券化就会成功.而证券化融资的规模不仅取决于对预期的未来收益与基于国库券利率的安全收益的比较,同时也取决于投资者和信用增级者利益分享机制的设计.信用增级者分享的收益与期望利差(预期收益减去安全收益)成正比.高期望利差具有高风险,因而承担风险的信用增级者分享的收益占全部预期收益的比例也相应提高.