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Date of Publication:2012-12-11

Journal:当代经济管理

Volume:34

Issue:12

Page Number:19-25

ISSN No.:1673-0461

Key Words:管理者;过度自信;投资决策;实际控制人

Abstract:将管理考划分为董事长、总经理和其他高管人员三个层级,以2005年～2010年我国A股上市公司为样本,运用多元回归分析方法考察了不同层级的管理者过度自信对上市公司投资决策的影响.研究发现,董事长和总经理过度自信对公司投资支出和并购决策均具有显著影响,而其他高管人员过度自信仅对公司投资支出及投资的现金流敏感性具有显著影响.进一步研究发现,管理者过度自信对上市公司投资决策的影响还受到企业产权性质的影响:相对民营控股上市公司而言,管理者过度自信对国有控股的上市公司投资支出及投资的现金流敏感性具有显著影响；管理者过度自信与公司并购决策的关系不受上市公司产权性质影响.