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Indexed by:期刊论文

Date of Publication:2014-11-15

Journal:管理世界

Included Journals:PKU、CSSCI

Issue:11

Page Number:10-23

ISSN No.:1002-5502

Key Words:融资约束;政府补贴;全要素生产率;ACF法;双边随机边界模型

Abstract:由于装备制造业具有技术含量高、研制难度大、资本密集度高的特点,从融资视角看,中国装备制造企业面临着严重的融资约束,生产率易受到外部冲击.然而,近年来,这类企业的全要素生产率却保持着持续平稳增长.本文提出融资约束背景下政府补贴对生产率的平滑机制,利用ACF法测算生产率,在双边随机边界模型统一框架下率先定量估算融资约束、政府补贴对生产率的效应,进而解释上述现象.研究发现:平均而言,政府补贴完全抵消了融资约束对生产率的负面效应,政府补贴的平滑机制促进了装备制造企业生产率平稳持续增长.然而,也存在1/4的企业,政府补贴对生产率的正面效应小于融资约束的负面效应.因而,政府应该谨慎、有针对性地制定补贴政策.