Release Time:2019-10-11  Hits:

Indexed by: Journal Article

Date of Publication: 2011-01-15

Journal: 东北大学学报（社会科学版）

Included Journals: CSSCI、PKU

Volume: 13

Issue: 1

Page Number: 33-37

ISSN: 1008-3758

Key Words: 投资者;换手率;上市公司;行为金融理论

Abstract: 基于行为金融理论,选取2006-2008年沪、深两市上市公司相关数据,在控制其他可能影响上市公司投资水平的因素后,以年换手率作为投资者过度自信的代理变量,实证检验了投资者过度自信对上市公司投资行为的影响.结果显示,投资者过度自信与上市公司投资水平间存在显著的正相关关系,为投资者过度自信影响上市公司投资决策假说提供了经验证据.以上市公司年度托宾Q回归的残差衡量股票错误定价,从非均衡定价的角度直接衡量投资者过度自信,进一步对上述结果进行了稳健性检验,得到相似的结果.因此,如何有效减少投资者过度自信导致的上市公司非效率投资决策,应成为未来引导企业投资政策关注的重点.