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Indexed by:期刊论文

Date of Publication:2015-01-15

Journal:大连理工大学学报（社会科学版）

Included Journals:CSSCI

Volume:36

Issue:1

Page Number:38-45

ISSN No.:1008-407X

Key Words:资产证券化;金融市场;动态关系;协整检验

Abstract:文章从产品市场链的视角出发，以美国代表性证券化产品CDO为例，从理论机理和实证检验两个方面研究了资产证券化与广义金融市场的动态关系。结果表明：资产证券化把房地产市场、信贷市场、债券市场和股票市场紧密联系在一起，形成一种独特的市场链结构，该市场链反映出证券化产品与各个金融市场之间的强弱关系以及风险传导顺序；短期内证券化产品与市场链上的远端市场关系很弱，长期内证券化产品与所有金融市场均保持一种稳定正向关系，说明证券化产品如若发生风险暴露，短期内风险只会在市场链的近端市场发生传导而不会影响到远端市场，但在长期，风险则会通过市场链传递给整个金融系统，最终可能引发市场动荡。