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论文类型：期刊论文

第一作者：刘井建

合写作者：焦怀东,付杰

发表时间：2015-04-15

发表刊物：大连理工大学学报（社会科学版）

收录刊物：CSSCI

卷号：36

期号：2

页面范围：60-65

ISSN号：1008-407X

关键字：高管股权激励;跳跃限制;涨跌停制度

摘要：如何合理地评估高管股票期权的价值仍然是业界和学界的难题之一。在传统的基于BS期权定价模型的基础上，考虑我国股票市场的涨跌停限制的制度设计，运用三点概率分布将这一制度特征刻画在股价跳跃过程之中，提出了引入跳跃限制的股权价值定价模型。以实施股权激励计划公司为训练样本并对未来期权价值进行模拟，模拟结果表明，中国证券市场的涨跌停制度对于高管股票期权价值是有影响的，增加股价跳跃限制的定价模型降低了传统BS模型对股权价值的高估程度，这将有利于进一步优化高管股票期权激励的定价模型。