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论文类型：期刊论文

发表时间：2008-09-15

发表刊物：大连理工大学学报（社会科学版）

收录刊物：CSSCI

卷号：29

期号：3

页面范围：30-34

ISSN号：1008-407X

关键字：EGARCH模型;行为金融;价值函数;非对称性

摘要：股票市场波动特征的研究,对于利用金融衍生品管理投资风险具有重要意义.行为金融的发展为研究股票市场的波动性提供了新视角和新方法.投资者是否理性是传统金融理论与行为金融理论的重要区别.从投资者非理性角度分析,过度自信、羊群行为和处置效应是中国股票市场非对称性波动的主要原因.通过引入行为金融前景理论中的价值函数,修正EGARCH模型,并以上证A股指数为样本进行了实证检验.结果表明,中国股票市场的波动非对称性显著存在,同等程度的利好信息的影响更大.