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Date of Publication:2006-06-30

Journal:大连理工大学学报（社会科学版）

Volume:27

Issue:2

Page Number:42-46

ISSN No.:1008-407X

Key Words:全流通;对价;博弈模型;最优对价支付率

Abstract:全流通改革第二轮试点已经结束,多数公司的全流通对价方案都大致收敛于十送三,但只有清华同方的方案被否决.对于非流通股股东到底应该支付多少对价,有关各方仍处于各种朦胧的概念与模型当中,目前还不存在一个统一的标准.但可以肯定的是,全流通是一个博弈的过程,最终的对价方案取决于流通股股东与非流通股股东博弈的结果.通过分析全流通博弈双方的效用函数和既定的博弈规则构建全流通对价问题的博弈模型,可以分析博弈双方效用最大化来计算最优对价支付率.该对价支付率可以用于指导非流通股股东制定对价方案,并可以帮助流通股股东判断对价方案的合理性.